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蔚来汽车:最好的财报和大跌的股价

过山车的股价同样也反映了一点:李斌和他率领的蔚来汽车,仍然需要更多的成绩,才能证明自己。本文来自微信公众号:iFeng科技(ID:ifeng_tech),作者:薛星星,题图来自:视觉中国


李斌也许不会深感郁闷。


终于走进了2019年低谷的蔚来汽车,在2020Q2交还了一份亮眼的财报,却没收到市场的正向对系统。


这是蔚来上市以来交出的最好财报。李斌实现了他在3个月前的“诺言”,毛利率首次扭亏安乐乡,季度交付给量首次突破万台,同时亏损收窄。


市场情绪高涨,美股散户前,蔚来汽车股价涨幅已超过7%,散户涨幅甚至要突破8%。但很快,蔚来股价便急速下滑,一路走低,截至收盘,蔚来汽车股价已跌到去8.59%,收报12.99美元。


过去一年,蔚来汽车经历了低谷,又顽强地从低谷中走进。去年汽车召回、裁员的阴影暂时挣脱,ES6开始独挑大梁,它还拿到了合肥市70亿元的支持,可以暂时减轻资金的压力。7月初,蔚来股价迫近16美元,今年累计涨幅超过300%。


李斌肉眼可见地整天一起,他越来越多地拒绝接受媒体专访,谈战略、讲市场。上个月,他在成都公布了蔚来的第三款量产车型,蔚来EC6,定位轿跑SUV,预计9月下旬月交付给。有消息称之为,蔚来很有可能在今年的NIO Day上公布新车型ET轿车。


财报电话会议上,李斌预计,Q3季度蔚来的交付给量将不会达到11000辆到11500辆。他还称,今年下半年蔚来整车毛利率和综合毛利率都将多达10%。


但市场对蔚来的批评似乎从未避免。它是国内新造车势力的先行者,同时也是被讽刺者。上半年的多轮融资,让蔚来现在拥有112亿元的资金,可以暂时摆脱没钱的后遗症——但也只是暂时的。蔚来仍正处于亏损状态,意味著他仍需要不断输血。


下半年李斌寄予厚望的EC6 ,目前来看只是ES6的小幅改款,且面对着特斯拉Model Y的必要竞争——后者的售价不会更低,品牌号召力也更强。


过山车的股价同样也反映了这一点,李斌和他带领的蔚来汽车,仍然需要更多的成绩,才能证明自己。




早在蔚来汽车Q2财报发布之前,市场上早已有了心理预期。Q2季度交付给量早早地被公之于众,首次突破万辆。7月交付给量达到3533辆,刷新公司月度交付量第二高纪录。李斌也在Q1季度财报电话会议上对外声称,公司汽车业务毛利率Q2将超过5%,整体毛利率将达到3%。


但Q2财报仍然给了市场惊喜。蔚来汽车业务毛利率达到9.7%,相比之下,去年同期仅为负24.1%,上季度为负7.4%。公司整体毛利率也达到8%,远超李斌订下的3%目标。此前,彭博一致预期得出的预测仅为2.98%。


李斌在财报电话会议上骄傲地回应,毛利率的提升是由于季度交付给的强劲势头,车辆的平均售价,电池组和其他BOM成本的增加以及生产效率的提升。


这是蔚来历史上首次毛利率安乐乡,毛利率超过3.131亿元。刨除研发及销售成本,意味着蔚来已经看见了盈利的洞口——不再是完完全全的亏本生意。


但造车始终是门烧钱的做生意,特斯拉也花了数十年的光景才最终实现盈利。对于蔚来来说,盈利变得更加很远。媒体津津乐道的是蔚来4年总计亏损400亿,而特斯拉15年才亏掉这么多。虽然李斌曾对外说明,说道刨去研发,亏损只有220亿。


经历过去年的惨烈,蔚来试图转变自己大手大脚的习惯。进入2020年以来,蔚来的研发支出及销售管理开支相比去年都大幅大跌,并渐趋平稳。当季研发费用较去年同期增加58.1%,销售、一般及管理费用较去年同期减少34.1%。李斌在财报电话会议上回应,希望将每年的研发投资掌控在30亿元左右。


支出减少的情况下,蔚来汽车的交付量稳步提高。截至今年7月,蔚来汽车交付量超过17702辆,倒数4个月交付量多达3000辆。按照李斌得出的Q3季度11000到11500辆的预期,今年蔚来汽车总体交付给量突破2万辆已经不是问题。蔚来汽车已经初步走出了造车新势力的第一个难题,交付给量平稳飞行高度。只是,对比特斯拉国内单月销量破万的成绩,蔚来仍有极大差距。


Q2新高的交付给量,推展蔚来汽车季度营收超过37.2亿元的新高,比去年同期快速增长146.5%,比Q1增长171.1%。当季经营亏损收窄为11.6亿元,较去年同期增加64%,较Q1减少26.1%。


似乎一切都在向好。“2020年Q2对我们来说是一个里程碑式的季度。”李斌高兴地说道。除了电话会议结束后,蔚来一路下降的股价。



长久以来,蔚来汽车在国内的舆论场上都是一个颇具争议性的存在。即便和其他新造车势力对比,人们对蔚来的看法也更加简单。


它是现在仅存的三家新造车势力中最先交付给、最先上市也是融资额度最高的一家,同时也是最低调的一家。李斌把从媒体学会的那套营销手法一股脑地用在了蔚来身上。


蔚来汽车召开的第一个发布会,是在北京的五棵松体育馆。有传言称,李斌包下了周围的五星级酒店给全国媒体入驻,还包在了一辆专列纳人赴京。蔚来的首家旗舰店NIO House新开东长安街1号,凸挨着王府井。平时,这里还是蔚来车主们的根据地。


这让蔚来在市场上收获了两种截然不同的评价。李斌把对车主的服务做了极致。一键加电服务,打个电话就有蔚来的工作人员开着保姆车过来电池。甚至早年间,有蔚来车主去新疆游玩,蔚来还拿出了板车纳充电车的操作者。


大多数蔚来汽车的车主都对品牌保留极高的忠诚度,但在市场上,却常常留给外界烧钱的印象。


李斌已经亏去了400亿,未来这个数字还不会不断攀升。好在李斌总能寻找钱,亦庄国投100亿投资流产之后,合肥市给了他70亿元的输血,6家银行向蔚来中国提供104亿元的综合授信。蔚来还趁机回购了7200万股ADS,总募资额达到4.3亿美元(约合30亿元人民币)。


Q2财报中,蔚来透漏,蔚来中国前两期的50亿元注资已经已完成。目前蔚来手中现金及现金等价物等资金已达到112亿元,蔚来在财报中表示,“现有的营运资金、来自蔚来中国的投资资金及可用的贷款额度,将足以支持公司未来十二个月的持续经营和发展”。


“我们从ICU过度到了普通病房。”李斌说。蔚来发布Q2财报的下午,他正在武汉出席第12届中国汽车蓝皮书论坛。他心情似乎不错,在会上大胆预测,苹果、特斯拉等品牌会成为高端豪华车型的主导者。


当然,也还包括蔚来。


本文来自微信公众号:iFeng科技(ID:ifeng_tech),作者:薛星星